公交海润光伏上市不逢时前景惹人担忧

2020-09-20 03:05

海润光伏上市不逢时 前景惹人担忧

海润光伏(600401,收盘价5.98元)在今年2月上市,但公司登陆A股可谓“生不逢时”,国内光伏一片灰暗,至今也看不到尽头。自今年5月推出定向增发预案后,由于股价一路走低,昨日海润光伏发布了定向增发修正报告,其将定向增发底价由前期的7.7元/股下调至5.68元/股。

摘要:海润光伏(600401,收盘价5.98元)在今年2月上市,但公司登陆A股可谓“生不逢时”,国内光伏一片灰暗,至今也看不到尽头。自今年5月推出定向增发预案后,由于股价一路走低,昨日海润光伏发布了定向增发修正报告,其将定向增发底价由前期的7.7元/股下调至5.68元/对于已经配租保障性住房的家庭股。关键字:海润光伏,上市,股价,多晶硅

海润光伏(600401,收盘价5.98元)在今年2月上市,但公司登陆A股可谓“生不逢时”,国内光伏一片灰暗,至今也看不到尽头。自今年5月推出定向增发预案后,由于股价一路走低,昨日海润光伏发布了定向增发修正报告,其将定向增发底价由前期的7.7元/股下调至5.68元/股。

与多家机构人士交流后发现,机构对海润光伏本轮增发的前景颇为担忧。除了行业基本面不被市场看好、机构参与意愿较低外,监管部门能否放行也存在很大的不确定性。

力挺多晶硅项目

今年5月份,海润光伏推出了借壳上五位星爸和可爱的萌娃们一直都带给我们满满的正能量。爸爸们为了吃到早餐互帮互助市以来的首份融资计划,公司拟定向发行5.03亿股,定增底价为7.7元,募集资金不超过38亿元,分别投向罗马尼亚光伏电站项目,晶硅电池技术研发中心建设项目,年产2016吨多晶硅锭、8000万片多晶硅片扩建项目,以及偿还贷款。

在上述增发计划推出后,海润光伏股价一度被炒高至10.16元,不过后期随着整个市场环境颓靡,公司股价也一直在6元左右徘徊,按原增发底价推行似已不可能。为了完成增发,昨日海润光伏发布了定向增发的修正方案,在这份修正方案中,公司将定向增发的底价由前期的7.7元下调至5.68元,定向增发的数量上升至6.7亿股,而募集资金总额及4个募集资金的投向均没有调整。

在上述4个募集资金投向中,投资总额前两位的分别是罗马尼亚光伏电站19.82亿元;年产2016吨多晶硅锭、8000万片多晶硅片扩建项目6.11亿元。

在上述募投项目中,光伏电站是整个产业链唯一还赚钱的细分行业。上游的晶硅锭及晶硅片完全处于产能过剩的状态,光伏企业几乎可以说是唯恐避之不及,为何海润光伏还要坚决上这类项目呢?

昨日,联系上了海润光伏证券办人士。对于晶硅募投项目,该人士表示,该项目主要用于满足下游光伏电站的组件需要。当问及当前的电站需求、公司现有的组件是否已经出现过剩时,该人士表示不清楚。

行业分析师不看好

昨日联系到多位光伏行业的券商分析师。分析师们均对海润光伏本次增发能否顺利推进感到担忧。

有行业分析师告诉,首先是当前的市场环境,行业寒冬使得光伏板块缺乏整体性投资机会;其次,对募投项目不看好。国外光伏电站项目虽然还有较好的盈利,但是建成后能否找到合适的接盘方存在不确认性。而晶硅项目完全是产能过剩,公司坚持推进该项目,可能是出于对整个行业的看法,在光伏行业底部的认识上与外界不统一。

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“下调增发价已经看出了市场对公司增发的担忧。”上述券商分析师认为,“总体感觉本次机构参与的热情应该不会高,公募基金大多应该没有参与的可能性,不排除公司的增发方案最终流产。”

事实上,因为行业的产能过剩,监管部门对光伏企业的融资大门也在收紧。今年以来已经有多家光伏企业折戟IPO,其中恒基光伏、快可光伏、日地太阳能、天能科技、欧贝黎5家企业状态为“中止审查”或“终止审查”,而无锡上机数控和河南思可达2家企业上市申请已被否。

“因此本次海润光伏的增发计划除了会出现机构的参与热情降低外,监管部门能否通过也存在很大的不确定性。”上述券商行业分析师补充说。

不过针对上述情况,海润光伏的证券办人士则表示,这个就看市场环境,其余工作公司会按部推进。

此外,还有券商行业分析师告诉,如果本次增发不能完成,海润光伏的财务将面临较大的压力,近几年公司资产负债率一直呈上升态势,2009年资产负债率为44.88%,今年前三季度资产负债率已经上升至74.42%。

另一方面,公司前期投资不少国内光伏电站项目,小的投资额几千万,大的动辄上亿,公司的财务压力不言而喻,而目前市场关心公司前期建好电站的转让,因为只有通过转让获得投资收益才能理顺资金链。

上述券商行业分析师则认为,国内光伏电站的接盘方主要包括五大电力集团以及一些新能源企业,顺利转让还存在难度。

海润光伏上述证券办人士透露,光伏电站的建设周期一般是半年至一年,公司已有建好的电站项目,但目前还未转让。


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